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基金投资技巧

财务指标分析方法(招商银行)

1、比率分析

  在没有基数的情况下,单纯的增加或减少是毫无意义的,比如,某公司上月赚了2万元,对于一个注册资本有5万元的公司和注册资本有5亿元的公司来说是有天壤之别的,只有采用比率的方法才能对该公司的经营水平作出准确的判断。

  在基金年报中的财务报表分析中,我们同样可以采用比率分析的方法。以下分在财务报表当中的资产负债表和收入费用表主要比率的分析。

资产负债表

负债/资产

可以反映基金的负债水平究竟有多大,所有者(基金持有人)所拥有基金资产的比率有多大。

流动资产/流动负债×100%

可以反映基金流动比率。流动资产包括现金、存款、应收款、有价证券等,由于投资基金主要投资于有价证券,所以基金公司的流动比率应比较高,通常认为要达到2以上,才表明基金公司有足够的清偿能力和经营能力。


估值增值/总资产

在资产一项中,有股票、债券估值增值这两项,因其并未实际变现成为实际资产,有可能因为市场上行情的变动而发生巨大波动。所以可以采用“估值增值/总资产”的方式,可以看出基金资产中结构不稳定的部分的比率。


现金(包括银行存款)/资产

基金公司在进行投资运作时,必须保持一部份的现金来支付如红利及其它一些费用,但这部分比率不能太高,因为现金产品基本上是非盈利资产,可能反映基金公司在现金使用上存在问题,影响公司的盈利能力。一般来说,*现金(包括银行存款)/资产大约在10%比较合理,有兴趣的话,投资者可以自己动手计算进行分析。

收入费用表

股票买卖价差收入/基金

真正反映基金公司经营水平的收入是股票和债券的买卖价差收入,其它一些收入由于受到国家政策的扶持而并不能代表基金的经营水平,我们便可通过*股票买卖价差收入/基金的经营收入(总收入)的比率来判断基金的实际经营效果。


收入(总收入)/总费用的比率水平

一单位的费用获得一单位的收入和两单位的费用获得一单位的收入其资金使用率是不一样的,我们可通过*收入(总收入)/总费用的比率水平来了解基金的资金使用效率,一般来说,该比率越高,资金使用率越高,基金公司的资金使用情况越让人放心。


注意事项:

  在对年度财务报表所提供的数据进行财务分析后,我们应注意,在上面的比率分析中,除了注意数值的准确性,还应注意三个问题:

1.注意比率的横向比较。对本基金公司的资产结构、资本构成以及经营效率指标,如资产周转率、流动比率、速动比率等,应当在同其它基金的平均水平进行比较后才能判断其优劣及合理性。

2.注意纵向比较。比率分析所使用的数据是历史数据,这对于预测基金公司的未来发展趋势并不是绝对可靠的,因此,应当将公司财务报表提供的本年度指标与公司前几年的指标预测值结合起来进行比较分析,有利于提高预测的准确度和合理度。

3.注意全面衡量,善于进行综合分析。在进行比率分析时,切忌孤立地分析某一指标,而应当综合公司财务活动的各方面指标进行综合分析,才能正确评价公司的经营效益。

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、比较分析

  有比较才有鉴别,简单的对一家基金进行分析很难看出该基金的业绩好坏,而且只对基金年报进行分析,而不对基金的过去表现和现在表现有所了解,得出的判断往往很片面,这就需要对基金进行横向和纵向的比较,并运用上面提到的比率水平。

比较分析有以下几个原则:

(1)项目比较。一般在分析资产负债表时,应将资本总额与负债总额进行比较,以及将不同项目所列的数字进行比较,如基金收入与基金费用比较,进而研究基金公司的财务结构和经营结构是否合理。

(2)历史比较。进行财务报表分析时应将过去一定时期的有关数据与年报进行比较,如将基金在年度年内每周提供的基金净值与年报中的基金净值比较,分析基金净值增长是否处于稳步发展的水平,是否存在年末基金重仓股强力影响基金净值的可能,用以分析目前基金经营业绩和发展趋势,为投资者投资或选择基金提供参考。

(3)同业比较。基金年报很重要的的一个作用便是可以比较相同性质的基金的发展水平。如成长型与成长型基金之间进行比较,如比较基金的净值增长率、基金的分配比例等。可以帮助投资者了解该基金在同业中的地位,便于投资者进行投资抉择,同时还可以促进基金管理者调整其经营策略,提高对投资者的吸引力。

附:主要计算指标

基金单位

是指基金发起人向不特定的投资者发行的,表示持有人对基金享有资产所有权、收益分配权和其他相前权利,并承担相应义务的凭证。

基金资产总值

是指基金购买的各类证券价值、银行存款本息以及其他投资所形成的价值总和。

基金资产净值

是指基金资产总值减去按照国家有关规定可以在基金资产中扣除的费用后的价值。

每一单位基金资产净值

是指计算日基金资产净值除以计算日基金单位总数后的价值。

基金收益

包括基金投资所得红利、股息、债券利息,买卖证券价差,存款利息以及其他收入。

基金净收益

是指基金收益减去按照国家有关规定可以在基金收益中扣除的费用后的余额。

 

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