本文来源|中信建投期货投教基地

　　认购牛市价差是经典的温和看涨期权策略，由交易者买入一份低行权价认购期权，同时卖出一份相同到期日、较高行权价的认购期权组合而成。该策略属于典型的“双限结构”，最大收益与最大亏损均提前锁定，整体风险可控。其中，策略最大收益为高低行权价之差扣除净权利金支出，最大亏损则为开仓时付出的净权利金支出。

　　该策略仅适配温和上涨行情，在四类行情中会面临明显风险：一是标的价格下跌，会直接造成组合持仓亏损；二是标的价格长期横盘，无法走出上涨行情，难以实现收益；三是市场波动率下降，会削弱期权多头价值，拖累组合收益；四是临近到期时，期权时间价值加速衰减，进一步压缩策略盈利空间，容易导致持仓小幅亏损或保本出局。

我和期权有个约第188期·价差策略在何种场景面临风险？（一）

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