本文来源|中信建投期货投教基地

  数量相等或相近原则：

  数量相等或相近原则是指在做套期保值交易时，在期货市场上买卖的数量应该与交易者需要对冲的商品数量基本相等。既然套期保值交易的目的是对冲现货风险，那么就应该是现货上有多少风险头寸就在期货上对冲多少。对冲的数量太少，必定有部分现货头寸风险依旧；对冲数量过多，多余的头寸就成了投机头寸。

  例如，在1997年，株洲冶炼厂年锌锭产量为25万吨左右。由于国际市场上锌价持续低迷，企业担心价格进一步下跌，便在伦敦金属交易所进行卖出套期保值交易。然而，在交易中，由于交易人员认定锌价还将继续下跌，卖出了40多万吨的期货，交割月份为1997年5~8月，卖出价格基本在每吨1000美元左右。结果，被一家瑞士的实物贸易商盯上。从1997年1月开始，LME三月期锌价格开始大幅上扬，每月以100美元的速度走高。到4月时，株洲冶炼厂的期货操作人士仍然未能引起足够的重视。进入5月，由于追加保证金不能到位，短期内又不能交货，结果被迫在高位买入平仓，导致2亿美元的亏损。

期货百科第201期·套期保值的操作原则（三）

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